Ух ты, это было быстро: долг из Wazoo

Jan 14, 2024

Триллионы сейчас проносятся с головокружительной скоростью. Валовый государственный долг США – общая сумма всех находящихся в обращении казначейских ценных бумаг – подскочил на 1 триллион долларов за последние пять недель, с 4 мая по 8 июня, и на 2,5 триллиона долларов за 11 недель с 23 марта.

По данным Министерства финансов, общий непогашенный государственный долг США достиг 26 триллионов долларов. Я беспокоюсь об этом долге на своем сайте с 2011 года. В последние годы я невинно добавлял зеленую стрелку вверх с надписью «Долг ушел в никуда» к своим диаграммам валового национального долга, не подозревая, что этот насмешливый ярлык превратится в фактический, основанный на данных технический термин:

И подумайте вот о чем: огромная гора долга, которая десятилетиями росла до таких гигантских размеров, выросла еще на 10% всего за 11 недель.

Любопытные плоские точки на графике — это периоды, когда государственный долг достиг потолка долга, установленного Конгрессом. В эти периоды правительство брало займы у федеральных пенсионных фондов и других внутренних источников – «чрезвычайные меры» – чтобы свести концы с концами, тем самым продолжая занимать деньги, и когда политическая фарса была разрешена и потолок долга был поднят, бац, долг подскочил на сотни миллиардов за несколько недель. Теперь долг регулярно увеличивается на триллионы за недели.

19 февраля, когда долг за 12 месяцев вырос на $1,3 триллиона до $23,3 триллиона, я размышлял: «Но сейчас хорошие времена. И мы даже не хотим знать, как это будет выглядеть во время следующего экономического спада. "

Оказывается, у нас не было регулярного экономического спада. Мы пережили самый грандиозный и внезапный экономический спад за всю историю. И теперь мы начинаем понимать, как это выглядит с точки зрения долга США.

С начала марта до опубликованного вчера баланса ФРС добавила к своим активам казначейских ценных бумаг на сумму 1,61 триллиона долларов в рамках программы спасения «Все-пузырь». За тот же период долг США увеличился еще на 2,5 триллиона долларов. Тем самым ФРС косвенно – как это принято в США – монетизировала 65% этого дополнительного долга.

Но, как вы можете видеть на графике ниже, монетизация долга США ФРС в последние недели замедлилась до минимума после первоначального потрясения и трепета в марте и апреле. За неделю до среды ФРС добавила казначейских ценных бумаг всего на $8,8 млрд, что является небольшим недельным итогом за весь год:

Согласно данным, опубликованным вчера Советом управляющих ФРС, долги предприятий уже взлетели в первом квартале. В первом квартале общий «нефинансовый» долг бизнеса, который включает в себя корпорации и другие предприятия, но не финансовых посредников, таких как банки (которые берут взаймы для кредитования, и их включение приведет к двойному учету большого количества долгов), подскочил до $16,86 триллионов.

Это на 5% больше, чем в предыдущем квартале, и это самый крупный прирост данных от квартала к кварталу, начиная с 1950-х годов:

А что касается долгов предприятий, второй квартал будет непростым. В апреле и мае компании продали огромные пачки облигаций инвестиционного уровня и мусорных облигаций. И этот темп, похоже, сохранится и в июне. Совет управляющих ФРС опубликует отчет об общем долге предприятий за второй квартал через три месяца.

Но мы уже знаем из еженедельного банковского отчета Совета управляющих ФРС, что «коммерческие и промышленные кредиты», являющиеся частью долгов нефинансового бизнеса, за три месяца выросли на ошеломляющие 29%, что является самым большим показателем за всю историю. от 2,36 триллиона долларов в конце февраля – и в конце «хороших времен» – до 3,05 триллиона долларов в конце мая (на еженедельной основе они начали снижаться после своего недельного пика в 3,09 триллиона долларов в середине мая):

Долги домохозяйств – ипотечные кредиты, HELOC, кредитные карты, автокредиты, студенческие кредиты и другие кредиты – выросли до $16,3 трлн в первом квартале, что является еще одним рекордом, и на 12,4% выше пика в начале финансового кризиса в третьем квартале 2008 года. рост населения за 12 лет и инфляция, в совокупности домохозяйства были менее уязвимы – до тех пор, пока 30 миллионов человек не потеряли работу за последние два месяца.